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两年市值蒸发百亿 拉夏贝尔能否顺利扭亏为盈

  • 作者:满分网 | 时间:2019-11-18 14:37 | 阅读:
  • 此外,拉夏贝尔的运营状况也削减了投资者们的担心。2019年第三季度报告显示,拉夏贝尔前三季度的营业收入为57.57亿元,同比下滑7.2%;归属于上市公司股东的净利润为-8.25亿元,较上年同期放大444.7%。

    那么,拉夏贝尔的净利润为何突然出现大幅下滑?平均每天关店13家的传言又能否失实?公司陆续坚持子品牌、出租总部大楼真的是由于资金难以周转吗?针对上述效果,《投资者攻略》近期联络到了拉夏贝尔方面,并失去了一些回应。

    两年市值蒸发百亿 拉夏贝尔是否顺利扭亏为盈

    半年放大2470家网点

    地下资料显示,拉夏贝尔成立于1998年,2014年10月赴港上市后,又于2017年9月顺利登陆上交所,成为国际首家“A+H”两地上市的服装品牌。此时的拉夏贝尔雄心壮志,并在招股书中标明,“方案在三年内新建3000个零售网点”。

    据招股书和活期财报数据显示,拉夏贝尔的零售网点数量在2014年终为6887家。在多品牌、直营为主”的业务开展战略的指点下,公司的零售网点数量快速增长。截至2017年底,拉夏贝尔的运营品柜数量已经攀升至9448个,离“万店户”仅一步之遥。

    但是,直营渠道迅速扩张的策略也带来了企业老本下跌、盈利不迭预期等应战。此后短短一年时间,拉夏贝尔末尾了策略性“收缩”。据2018年年报显示,其线下零售网点数量并未如方案中的增长,反而缩减至9269家。

    自此,拉夏贝尔的网点数量随着其公司策略的调整,末尾放大。2019年中报数据显示,拉夏贝尔上半年的线下零售网点数量为6799家,较之去年年底放大了2470家。不只比2014年终的规模还小,距离“新建3000个零售网点”的雄心壮志也越来越远了。

    对此,拉夏贝尔示意,“公司是自动实施了策略性“收缩”战略,对终端渠道的门店停止了片面梳理评价,封锁和调整部分盈余及低效门店和品牌,方案保管境内6000个以内的运营网点。宿愿经过持续优化线下直营渠道,放大资源的无效投入,进一步降职自身经营效率,以提高公司的盈利才干。”

    此外,拉夏贝尔还就惹起市场热议的“每日关店13家”的话题停止辟谣。

    拉夏贝尔方面对《投资者攻略》示意,“上半年平均每天关店13家是一种舛误的说法。一是公司门店统计数量是依照网点数量计算的,即似乎一汇合店中包含多个品牌,则将该汇合店统计为多个终端网点(一家店铺能够蕴含多个网点);二是公司网点调整蕴含封锁和内部品牌改换的不同情况。”

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    两年市值蒸发超百亿

    “出道便是巅峰”,拉夏贝尔的高光时辰仿佛就定格在2017年了。

    《投资者攻略》梳理此前的业绩报告可能看到,自2014年在港交所上市以来至2017年,拉夏贝尔业绩体现尚好,并基本放弃巩固增长;但从2018年起公司的业绩情况就末尾走下坡路了。

    Wind数据显示,拉夏贝尔的营业收入由2014年的62.09亿元下跌至2017年的89.99亿元,归属母公司的净利润则由5.03亿元降至4.99亿元,略有下滑。2018年的营业收入为101.76亿元,只管胜利打破百亿元关口,但同期归属母公司的净利润却由正转负,盈余1.06亿元,同比下滑132%,增收不增利情况显著。

    今年以来,拉夏贝尔的营业收入接连三个季度出现下滑。数据显示,公司前三季度的营业收入区分为23.72亿元、15.79亿元、18.06亿元,区分同比下滑6.94%、13.73%、0.85%。

    全体来看,拉夏贝尔前三季度营业总收入为57.57亿元,同比下滑7.16%;归属母公司的净利润为-8.25亿元,同比下滑444.69%;扣非后归属母公司的净利润下滑愈加显著,前三季度为-9.13亿元,同比下滑645.20%,而这一数字在2014年为4.65亿元。

    除营收、净利双双下滑外,拉夏贝尔的库存余额也饱受质疑。活期报告数据显示,公司的存货由2014年底的13.27亿元激增至2017年的23.45亿元。此后这一数字持续在20亿元以上居高不下,2019年前三季度的存货为21.99亿元。

    针对公司库存余额较高的情况,拉夏贝尔对此的解释是,“因为公司主要驳回直营式的销售形式,需放弃款色、尺寸短缺的库存商品,以满足门店排列及生产者筛选的须要。因此,相关于驳回以加盟形式为主的女装企业而言,公司需求并具备相对较高水平的存货规模。”

    但是妇孺皆知的是,服装行业受盛行趋向的影响非常大,加上近年来快时兴品牌频出,时兴的更迭速度越来越快,挤压的少量存货存在必定程度的“过期”情况。若想尽快消化存货,只能经过打折等模式。但是大规模打折不只会间接影响企业利润,也会对品牌带来影响。

    因业绩变脸,拉夏贝尔A股股票在二级市场的体现不尽人意。Wind数据显示,其股价在2017年10月16日到达最高28.03元/股(前复权),总市值达118.97亿元;此后股价便一路震荡上涨,截至2019年11月13日收盘,该股报4.15元/股(前复权),跌幅达84.65%,总市值仅为16.50亿元。也就是说,短短两年时间,拉夏贝尔的市值已蒸发超越百亿元。

    聚焦外围品牌竞争力降职

    雪上加霜的是,此前门店迸发式的增长也让拉夏贝尔负债压力倍增。《投资者攻略》查阅Wind数据显示,拉夏贝尔的活动负债由2014年底的25.73亿元回升至2018年底的47.20亿元;2019年前三季度这一数字高达53.19亿元。

    此外,从最近的资产负债表中还可能看到,拉夏贝尔2019年前三季度的短期借款和一年内到期的非活动负债区分为14.66亿元、4.12亿元,但同期货币资金仅为2.35亿元,偿债压力不容失望。

    面对业绩盈余和债务压力,拉夏贝尔末尾“断臂求生”。

    2019年5月8日,拉夏贝尔颁布布告称,公司拟发售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司(以下简称“杭州黯涉”)54.05%股权。据了解,杭州黯涉成立于2010年1月,主要营销及销售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等线上出名服饰品牌,其2018年的营收为5.15亿元,净利润0.69亿元。

    10月17日,拉夏贝尔再次颁布布告称,公司控股子公司杰克沃克(上海)服饰有限公司(以下简称“杰克沃克”)持续盈余,无奈继续运营,拟向人民法院央求破产清理。活期报告显示,截至2019年6月,杰克沃克的资产算计为1.20亿元,负债算计-3.75亿元;2019年上半年的营收为0.91亿元,净利润为-0.89亿元。

    值得留意的是,在拉夏贝尔控股参股的公司中,杰克沃克并不是惟逐一家资不抵债的子公司。2019年半年度报告显示,拉夏贝尔旗下共7家子公司,其中仅上海微乐服饰有限公司、上海拉夏企业治理有限公司和新退出的Naf Naf SAS等3家子公司的资产算计超越负债算计。

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