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中信证券明明:新兴市场国度为何纷繁降息?

  • 时间:2020-02-12 17:17:48 | 生财有道 | 作者:薅羊毛哥
  • 原题目:新兴市场国度为何纷繁降息

    摘要

    中信证券明明:新兴市场国度为何纷繁降息?】1月中旬以来,土耳其、南非、马来西亚、泰国等新兴市场国度纷繁退出降息行列,以反抗外国通胀疲软、经济上行的危险。除以上国度以外,印度尼西亚和新加坡的货币当局也示意出必定的降息动向。

      1月中旬以来诸多新兴市场国度纷繁采取降息动作反抗经济的上行危险。新兴市场降息的外部要素是怎么的?新兴市场经济压力又将如何影响国际债市走势?本文将对以上效果予以分析解答。

      新兴市场降息趋向:1月中旬以来,土耳其、南非、马来西亚、泰国等新兴市场国度纷繁退出降息行列,以反抗外国通胀疲软、经济上行的危险。除以上国度以外,印度尼西亚和新加坡的货币当局也示意出必定的降息动向。

      新兴市场降息的外部要素:重新兴市场面临的外部因历来看,美元指数与新兴市场指数负向相干,当前新冠疫情引发的寰球避险心情招致美元走强,同时新兴市场关于中国贸易依赖性较高,疫情带来的中国短期经济压力或将传导影响新兴市场经济,新兴市场外部压力添加。从降息的角度而言,美元离岸活动性的改善为新兴市场降息提供了良好的外部条件。而从美联储角度来看,美联储在报告中依旧以为当前的货币政策立场是适合的,但市场预期显示,美联储仍然隐含着降息的概率。

      后续市场展望:总体来看,关于后续市场的展望,咱们以为当前遭到新冠疫情的影响,短期来看中国经济正在承受压力,疫情的影响具备溢出效应。重新兴市场经济走势与国债收益率联动角度,短期来看,新冠疫情带来的新兴市场经济压力或无利于国际债市,而关于美联储来说,当前只管美联储正处于观察期当中,但若疫情带来美国和寰球经济上行危险,美联储仍然隐含着降息的概率,而宽松的活动性环境使得新兴市场有降息的空间,思考到美元活动性与新兴市场股票市场的关系,咱们仍保持先债后股的判别。

      债市战略:在新冠疫情的溢出效应下,泛滥新兴市场国度央行退出降息行列,而诸如印尼、新加坡央行也表显露了必定的降息动向来化解压力。从外部环境来看,离岸美元活动性的改善给新兴市场降息提供了良好的外部条件。从联动角度而言,短期来看新兴市场经济承压或无利于国际债市,而关于美联储来说,当前只管美联储正处于观察期当中,但若疫情带来美国和寰球经济上行危险,美联储仍然隐含着降息的概率,而宽松的活动性环境使得新兴市场有降息的空间,思考到美元活动性与新兴市场股票市场的关系,咱们仍保持先债后股的判别,估量今年1季度10年国债到期收益率有望调整2016年低点,2020年上半年10年国债收益率指标区间在2.6%~2.8%。

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